随着大数据、人工智能、云计算等新型“硬科技”的飞速发展，越来越多的企业争相开展“数字化转型”，同时也催生了诸多全新的商业模式。以收藏品市场为例，人们正逐渐从传统的艺术收藏认知中抽出转而走向虚拟数字艺术品的收藏行列，一张头像型数字藏品甚至飙升千万美元的天价！

小编不禁想问，数字化企业比非数字化企业更具价值么？其价值贡献又表现在哪里呢？不要着急，本期推文将带你揭晓答案~

01 背景介绍

近五十年来，数字技术领域的迅猛发展带动了诸多行业的数字化转型。如今小至电动牙刷中的微型驱动，大至汽车引擎中的复杂控制系统，数字技术几乎随处可见。这种将电子技术或通信能力嵌入到日常物品中的技术概念也被称为普适计算。并且时至今日，普适计算已不仅仅局限于一种技术探索，更是一种能够影响企业绩效和可持续发展的经济现象。

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由此也引出了本文的研究问题：“将数字技术集成到企业产品和服务中将怎样影响其价值变动？”围绕这一问题，本文通过探讨数字产业关联性对企业的价值影响对研究问题进行了解答。那么这个关联性是如何定义以及度量的呢？作者首先给出了如下定义：即企业与数字部门之间的距离，而该距离的度量则是通过构建企业与其可能涉及的行业组合（构成行业空间网络）加以实现的。该测量方法也被称为数字邻近度。为了量化该数字邻近度，作者将各企业财报中所展示的其在不同行业的销售情况作为衡量指标，构建了一个行业空间网络。该数字邻近度包括行业与IT行业间的数字邻近度，以及企业与IT行业间的数字邻近度，具体计算方法请见数据与变量部分。同时相较于IT投资、IT技术能力、数字创新等传统的理论构念相比，数字邻近度由于其基于结果（销售额）以及基于网络的（行业空间网络）的性质，也使其有助于明确探索数字化内容，并补充其他现有理论框架。

好了，介绍到这里，数字产业关联性对企业的价值又存在怎样的影响呢？较高邻近度企业的市场价值更高吗？答案即将在下文揭晓~

02 假设

考虑到企业的数字资源及能力是在专家和组织的网络（复杂的社会网络）中逐渐积累的，不易被移动和模仿。其次，获得数字邻近度增长的企业只能通过转型来发展其所增长的数字资产及能力，而非简单地购买。由此，数字化产品及服务的特点同时推动了数字平台和生态系统的创建。换言之，企业能够利用看似不相关的行业的资源，使数字资源的流动成为可能。这也引出了本文的假设：

H1：公司的无形价值随着其产品和服务的数字邻近度的增加而增加。

03 数据与变量

作者首先使用北美历史分段数据库 (Compustat North America Historical Segments database)中1990-2017年行业层面的公司年报销售额指标构建了用于度量数字接近度的行业空间，其中行业划分采用了6-位NAICS行业分类报告中的分组。其后作者使用北美数据库（Compustat North America database)中公司财务信息的面板数据，构建了行业及公司层面的度量指标与变量。最后作者还选用SDC Platinum数据库、劳工统计局（BLS）、经济分析局（BEA）等数据集进行了稳健性检验和补充分析。文章所用数据集包括了对14286家企业的126630各公司年观察数据，其中3625家企业的20215个公司年观察数据在各主要模型变量的计算中均为完整的，同时所选企业均非IT企业。

行业空间是一种被广泛用于分析国家经济复杂性的方法。本文所构建的行业空间网络中各行业之间的关联度计算方式如下：

根据两行业的接近度高同时也表示两行业距离较短，因此作者将两行业间的距离定义为：

其后，作者使用最短路径算法求出了不同行业简单最短距离，由此行业层面的数字接近度计算方式如下：

根据所求解的行业层面的数字接近度，作者进而给出了企业层面的数字接近度的计算方法：

下表是文章的主要变量：

注：

（1）托宾q值是一种基于市场的衡量方法，用于计算公司的无形价值，作者选用该变量的对数作为因变量。

（2）经营多样性的计算方式如下：

04 研究结果

基于线性回归模型结果以及稳健性检验和补充分析，作者发现：

更高的数字接近度会导致更高的无形价值（即更高的托宾q值），由此假设H1得以验证。

05 研究意义与管理学启示

文章引入了数字接近度并将其作为一种新的理论结构，具有两个理论贡献：

文章对信息技术的探索超越了其仅仅是一种具有生产力效应的货币投资，而对产品数字化的无形价值进行了探讨。

文章提出了一种新的方法来解决数字资源和能力在超竞争环境（高社会复杂度，高竞争度）中产生企业价值方面的作用。

同时本研究也具有一定的管理学启示：

实验结果强调了在当今数字经济中考虑更广泛竞争格局的重要性。除了直接的竞争对手和合作伙伴以外，企业还需要对可能出现的其他行业进行战略洞察，以便随着时间的推移创造出通往数字产业的连接路径。

文章引入了一种新的实用方法来衡量数字化在更广泛的经济环境中的应用。通过这种方式，我们的结果对经济学研究者关于需要新的措施来反映宏观经济层面上的数字化情况进行了积极响应。基于行业层面和企业层面的数字接近度，作者为政策制定者提供了一个新的工具来衡量数字化的整体进展。

参考文献：Rahmati P, Tafti A, Westland J.C, and Hidalgo C. (2021). When All Products Are Digital: Complexity and Intangible Value in the Ecosystem of Digitizing Firms.MIS Quarterly, 45(3a):1925-1058.

文章链接：https://doi.org/10.25300/MISQ/2021/15384

作者：

Pouya Rahmati

Position: Assistant Professor of Management Information Systems at the Terry College of Business, University of Georgia

Area: Business Value of IS, Social Networks Analysis, Complex Adaptive Business Systems

Site: https://www.terry.uga.edu/directory/people/pouya-rahmati

Email: Hallrahmati@uga.edu

Ali Tafti

Position: Associate Professor of Information & Decision Sciences in the College of Business Administration at the University of Illinois at Chicago

Area: The role of Information Technology (IT) in inter-organizational relationships, Economic and strategic impacts of IT investment, Performance effects of participation in social and collaborative networks enabled by information technology, Causal inference methods

Site: https://business.uic.edu/profiles/ali-tafti/

Email: atafti@uic.edu

J. Christopher Westland

Position: Professor in the Department of Information & Decision Sciences at the University of Illinois

Area: Machine Learning and Artificial Intelligence, Business Analytics, Electronic Commerce, Information Technology Economics and Valuatio

Site: https://business.uic.edu/profiles/j-christopher-westland/

Email: westland@uic.edu

César A. Hidalgo

Position: Chair at the Artificial and Natural Intelligence Toulouse Institute (ANITI), Honorary Professor at the University of Manchester, Visiting Professor at Harvard's School of Engineering and Applied Sciences

Area: Economic Complexity, Data Visualization, and Artificial Intelligence

Site: https://cesarhidalgo.com/

Email: grace@datawheel.us